600096云天化目标价

目标价位为41.21元，当前股价为28.02元，预期上涨幅度为47.07%。

云天化(600096)

盈利大幅增长：公司21年实现营收632.49亿，同比+21.4%，实现归母净利润36.42亿，同比+1238.8%22年Q1实现营收149.62亿，同比+13.3%，实现归母净利润16.46亿元，同比+186.2%。21年综合毛利率13.68%，同比增长1.32pct，22年Q1综合毛利率19.53%，盈利水平明显提升。

内外需求旺盛，化肥高景气度有望持续：以磷肥为例，公司21年磷肥不含税销售均价2958元/吨，同比增长39.3%，一铵及二铵毛利率分别为36.51%和27.66%，比上年增长17.37pct和10.40pct。在全球疫情背景下，一方面对粮食安全的关注带动国内外化肥需求增长，另一方面全球化肥行业开工率和供应链也受到疫情影响，供需紧张态势不断推涨相关化肥产品价格，且海外价格涨幅更大。